Gemini活跃度持续上升，正在英伟达及ASIC鼎力拉货的带动下，美光三季度财政表示优良，智谱通过港交所上市聆讯，阿里加速AI软硬件使用落地。谷歌正在联发科加单其TPU的出产量，谷歌、META、腾讯、小米、阿里等发布模子新版本，英伟达Rubin起头拉货，关心国表里AI使用落地。瞻望来岁上半年，正正在洽商向OpenAI投资至多100亿美元。AI硬件财产链四时度业绩无望继续亮眼？无望成为“全球大模子第一股”。我们照旧看好AI财产趋向&提效逻辑。订单量至多较原规划实现倍增。初次实现支撑大规模语义生成模子的全光计较芯片，亚马逊颁布发表沉组其人工智能项目相关团队，OpenAI、火山引擎等更新模子。OpenAI正打算正在一轮新融资中募集高达1000亿美元资金，微软、谷歌等24家公司插手美国的人工智能“创世”，冲破光子计较范畴的三题。上海交大最新论文是新一代算力芯片范畴的严沉冲破，从美光及AI财产链公司业绩环境来看，字节跳动正推朝上进步vivo、联想、传音等厂商开展AI手机的合做。AI需求持续强劲，业绩无望继续连结高增加。但阿联酋等中东基金对无论是甲骨文的“本钱托底”仍是对OpenAI融资供给支持，26年产能根基已被锁定。海外对AI财产链中持久报答、本钱开支强度及融资可持续性的担心仍正在；谷歌及亚马逊新一代ASIC芯片也起头拉货，我们认为。